Liebe Börsianer,
viele Investoren sorgen sich und befürchten eine Rückkehr der Inflation. Der Hintergrund ist klar: Viele Staaten haben im Rahmen der Pandemie enorme Hilfsgelder in die Wirtschaft gepumpt. Gleichzeitig staut der herrschende Lockdown Konsum wie hinter einer großen Staumauer zurück. In der Tat leben derzeit viele Verbraucher eher sparsam. Wir gehen nicht mehr aus, wir fahren nicht in Urlaub.
Es bedarf keiner besonderen Erwähnung. Wenn das Virus geht und der Lockdown beendet wird, werden wir aufatmen. Wir werden die Gastronomie und die Hotels stürmen. Wir werden endlich wieder richtig großzügig Urlaub buchen.
Möglicherweise wird dieser Nachfrageschock in Teilen des Marktes auf ein recht eingeschränktes Angebot treffen. Beispiel: Ich erwarte, dass die touristischen Kapazitäten besonders in Italien und Spanien zuletzt stark geschrumpft sind. Anders formuliert: Nach dem Lockdown werden viele Hotels und Restaurants nicht mehr aufsperren, da die Unternehmer schon längst aufgeben mussten.
Das bedeutet in der Praxis, die verbliebenen Hotels oder gastronomischen Betriebe werden uns saftige Rechnungen stellen. Das ist dann am Ende für den Verbraucher nichts anderes als Teuerung oder Inflation.
Aber ist das die ganze Wahrheit? Nein, dann am Markt werden absehbare auch Gegentendenzen wirksam. So ist die Arbeitslosigkeit in Europa teils spürbar gestiegen. Und Arbeitslosigkeit bedeutet immer Nachfrageschwäche und wirkt damit Inflationstendenzen entgegen. Vorteilhaft ist zudem, dass der Euro derzeit stabil ist. Das hält die Preise für Importe aus anderen Währungsräumen wie etwa China oder der USA für uns im Zaum.
Noch wage ich keine Prognose, welcher dieser Tendenzen am Ende wirksam werden. Klar ist aber, Inflation bzw. dann steigende Zinsen wären Gift für den Aktienmarkt. In diesem Fall müssten wir dann unsere Depotstrategie überarbeiten. Stichworte wären z.B.: Wieder mehr Gold und möglicherweise auch Öl-Investments. Denn in der Vergangenheit war Öl immer ein wirksames Mittel gegen Inflation.
Wie gesagt, noch rate ich zur Gelassenheit. Sobald ich aber erste Inflationstendenzen sehe, werden wir aktiv und entsprechende Maßnahmen einleiten. Als Leser des RENDITE TELEGRAMM werden Sie dann wie üblich von mir informiert und mit entsprechenden Handlungsempfehlungen versorgt.
Mit herzlichen Grüßen
Ihr
Alexander von Parseval
Analyst und Vermögensberater
