Sehr geehrter Leser,
Sie haben richtig gelesen – eine Dividendenrendite in Höhe von 28 %.
Das ist die aktuelle Jahresrendite für die Dividende von CVR Partners (NYSE: UAN) basierend auf den Ausschüttungen der letzten vier Quartale. Da das Unternehmen die US-amerikanische Rechtsform “Partners” besitzt, zahlt es Ausschüttungen anstelle von Dividenden.
Eine Dividende ist eine Zahlung einer Kapitalgesellschaft, normalerweise in Form von Bargeld oder zusätzlichen Aktien. Eine Ausschüttung hingegen ist eine Zahlung von einem Investmentfonds oder einer Personengesellschaft, immer in Form von Bargeld. Dividenden werden mit bereits versteuertem Geld gezahlt, wohingegen Ausschüttungen mit noch nicht versteuertem Geld gezahlt werden. Steuerrechtlich werden Ausschüttungen als Auszahlung des Eigenkapitals des Unternehmens betrachtet.
Die jüngste Ausschüttung, die von CVR im März gezahlt wurde, betrug 10,50 US-Dollar pro Aktie. Nicht schlecht für eine Aktie, deren Kurs im niedrigen 90-Dollar-Bereich notiert.
Der Hersteller von Ammoniak und Harnstoff-Ammoniumnitrat hat eine variable Ausschüttungspolitik. Das Management hat erklärt, dass die Faktoren, die die Ausschüttung beeinflussen, “Betriebsleistung, Schwankungen in den erzielten Preisen für Endprodukte, Investitionsausgaben und als notwendig oder angemessen erachtete Geldreserven durch den Verwaltungsrat des Generalpartners” umfassen.
Der für Ausschüttungen verfügbare Cashflow des Unternehmens ist in den letzten Jahren mit Ausnahme von 2020 in die Höhe geschossen.
Im letzten Jahr erwirtschaftete CVR fast 260 Millionen US-Dollar an verfügbarem Cashflow für Ausschüttungen und zahlte dabei 130 Millionen US-Dollar aus. Im ersten Quartal 2023 betrug der verfügbare Cashflow für Ausschüttungen beeindruckende 111 Millionen US-Dollar, sodass das Jahr hervorragend begonnen hat. Mit einer niedrigen Ausschüttungsquote sollte die Ausschüttung dennoch recht groß ausfallen.
Aber ich würde mich nicht auf eine Dividendenrendite von 28 % verlassen, wenn man sich die Erfolgsbilanz des Unternehmens ansieht. Es hat die Ausschüttung 2020 und 2017 komplett ausgesetzt. Und da die Ausschüttung variabel ist, wird sie regelmäßig gesenkt, manchmal drastisch.
Zum Beispiel zahlte CVR im März des letzten Jahres den Anlegern 5,24 US-Dollar pro Aktie und halbierte die Ausschüttung im nächsten Quartal auf 2,26 US-Dollar. Im August stieg die Ausschüttung auf 10,05 US-Dollar, bevor sie im November auf 1,77 US-Dollar fiel.
Mit anderen Worten, man kann sich in keinem Quartal auf die Ausschüttung verlassen. Wenn Sie die Aktie besitzen, freuen Sie sich über die großen Ausschüttungen, sofern sie vollzogen werden, aber rechnen Sie nicht damit, dass sie fortgesetzt werden.
In naher Zukunft wird es definitiv Kürzungen geben.
Dividenden-Sicherheitsbewertung: F
Gutes Investieren!
