Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
da hat Jim Rickards schon recht. Die harsche Regulierung vor allem der westlichen Öl- und Gasförderung hat die Unternehmen belastet. Langfristig hat das sog. ESG-Regime für einen Unterproduktion im Markt gesorgt, die übrigens auch schon vor dem Ausbruch des Zweiten Ukrainekriegs gewirkt hat.
So sagt Jim: Davon können die Oligopol-Unternehmen von Big Oil nur profitieren. Was er konkret meint, lesen Sie im folgenden Gastbeitrag.
Ich stimme ihm in einigen Details durchaus zu. Freilich befürchte ich, dass die müde Weltkonjunktur im laufenden Jahr auf den Ölnotierungen lasten wird. Wenig beachtet wird zudem, dass die Preise für russisches Öl in den Keller fallen. Urals-Öl hat sich auf Jahressicht um bald 40 % ermäßigt. Nur noch rund 50 USD kostet das Barrel Öl aus Sibirien.
Noch im vergangenen März und April erzielten die Russen aus der fossilen Produktion Rekordeinnahmen. Diese Einnahmen schrumpfen nun von Woche zu Woche. Der Kreml wird also versucht sein, die Einnahmeausfälle durch eine erhöhte Produktion zu kompensieren. Zwar kommt dieses Öl nicht nach Europa, aber eben nach Indien oder China. Und am Ende ist es auch nicht wirklich relevant, durch welche Tür das Öl auf den Weltmarkt gelangt. Mehrproduktion bei stagnierender Nachfrage oder gar sinkender Nachfrage belastet immer die Preise.
Das ist aber nur eine Sichtweise. Lesen Sie jetzt eine andere und bilden Sie sich als Börsianer Ihre eigene Meinung! Ich kann Ihnen jetzt schon versprechen, Jim provoziert wieder einmal ganz hart und stellt sich gegen jede vorherrschende Meinung. Er ist hart wie immer. Aber Harmonie und Einheitsmeinung helfen uns als Börsianer nicht voran. Idealerweise haben wir immer das Gesamtbild im Blick.
Big Oil liebt ESG-Investitionen
Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
Mitte Dezember kündigte HSBC (eine der größten Banken der Welt) an, dass sie keine Erdöl- und Erdgasexplorations- und -erschließungsprojekte mehr finanzieren werde. Außerdem kündigte sie an, dass sie bestehende Kunden im Hinblick auf ihre Bemühungen zur Verringerung der Kohlenstoffemissionen genauer unter die Lupe nehmen wird.
Das alles hat mit den sogenannten ESG-Investitionen zu tun. Wie Sie sicherlich wissen, steht diese Abkürzung für Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (engl.: Environmental, Social, and Corporate Governance), also für die drei Faktoren, die Unternehmensführer und Anlageberater bei ihren Entscheidungen zur Unternehmens- und Vermögensallokation berücksichtigen sollen.
Profite sind nicht mehr die Top-Priorität
Vor der Einführung von ESG waren Manager nur für Unternehmensgewinne verantwortlich und Investmentmanager waren nur für gleichbleibend hohe risikobereinigte Renditen zuständig.
Die Verbesserung der Umwelt sowie der Gesellschaft und die Sicherstellung einer guten Unternehmensführung außerhalb der Vorstandsetage wurden als Aufgaben der Regierung, der Zivilgesellschaft oder gemeinnütziger Einrichtungen betrachtet. Für Unternehmen ging es nur um den Gewinn. Das ist jetzt anders.
Sie wandeln sich vom Shareholder-Kapitalismus, bei dem die Aktionäre an erster Stelle stehen, zum Stakeholder-Kapitalismus, bei dem die Gesellschaft im weiteren Sinne berücksichtigt wird.
Aufgrund ihres Reichtums, ihres Umfangs und ihres Einflusses sind Unternehmen von der Machtelite und Ideologen vereinnahmt worden, um sich für eine Vielzahl sozialer Programme und Anliegen einzusetzen – vom öffentlichen Wohnungsbau und der Bildung bis hin zum Klimawandel.
Das steht hinter der Entscheidung von HSBC, die Finanzierung aller Ölexplorationen und -entwicklungen einzustellen.
ESG ist großartig für „Big Oil“
Oberflächlich betrachtet scheint dies ein Nachteil für die Öl- und Gasindustrie zu sein. Und in der Tat mag es für einige Akteure ein Nachteil sein. Aber für die großen Ölkonzerne ist es eine positive Entwicklung. Hier ist der Grund dafür…
Die Welt wird auf Erdöl und Erdgas angewiesen sein, soweit das Auge reicht. Und jemand muss es fördern. Die großen Ölgesellschaften können die Auswirkungen von ESG-Investitionen viel besser verkraften als kleinere Energieunternehmen, die unter dieser Politik leiden werden.
Das führt dazu, dass die großen Ölkonzerne die großen Mengen an Öl und Gas, die die Welt braucht, suchen und fördern.
Es ist nicht vorstellbar, dass Wind- und Solarenergie in absehbarer Zeit Öl und Gas ersetzen können. Keine Kombination aus Windturbinen und Solarmodulen kann die Grundlast an Strom liefern, die für die Aufrechterhaltung eines modernen Stromnetzes erforderlich ist.
Probleme erneuerbarer Energien
Und verlassen Sie sich nicht auf verbesserte Batterien, um die Energie aus Wind- und Solarquellen zu speichern. Batterien sind keine Lösung, weil die Mengen an Nickel, Lithium, Kupfer und anderen strategischen Rohstoffen nicht in ausreichender Menge abgebaut werden können, um mehr als einen kleinen Prozentsatz der Speicherkapazität herzustellen, die benötigt wird, um Stromquellen mit wechselnder Intensität in zuverlässige, konstante Ströme umzuwandeln.
Gleichzeitig ist die für den Abbau dieser Ressourcen benötigte Energie größer als die in den entstehenden Batterien gespeicherte Energie.
Schließlich gibt es noch das Problem der Entsorgung der Batterien, die sich nach etwa acht bis zehn Jahren abnutzen und mit giftigen Chemikalien belastet sind.
Vergessen Sie also die vermeintlich grüne Energie, zumindest in absehbarer Zukunft.
Was bedeutet das alles?
Auch in Zukunft wird die Welt bei der Deckung ihres Energiebedarfs von Big Oil abhängig sein, zumal ESG-Investitionen kleineren Unternehmen die Mittel für die Suche und Erschließung von Öl entziehen.
Hier sind weitere gute Nachrichten für Big Oil…
Zusätzliche Dämpfer für die Produktion
Die OPEC und Russland (als OPEC+ bezeichnet) haben im Oktober 2022 beschlossen, die Fördermenge zu reduzieren, um die Preise für die absehbare Zukunft zu stützen. Die anhaltenden Ölembargos gegen die Ölexporte des Irans und Syriens unter Führung der Vereinigten Staaten sind eine weitere Belastung für die Produktion.
Eine Verringerung der Fördermenge trägt dazu bei, die Preise – unter sonst gleichen Bedingungen – zu erhöhen.
Natürlich sind Analysten seit langem mit der Litanei der Schäden vertraut, die die Biden-Administration für die Öl- und Gasversorgung angerichtet hat.
Von der Beendigung der Keystone XL-Pipeline und der starken Einschränkung neuer Öl- und Gasexplorationsgenehmigungen auf Land des Bundes, bis hin zur Einschränkung der Fracking-Industrie durch neue Vorschriften und vieles mehr. All das reduziert die Produktion und unterstützt höhere Preise.
Kurz gesagt, Big Oil ist in der Lage, die Vorteile einer kurzsichtigen Politik, geopolitischer Trends und eines einfachen Angebots- und Nachfrageverhältnisses zu nutzen, weil es über die Ressourcen verfügt, um die Finanzierungsengpässe zu überwinden, die kleinere Unternehmen nicht haben.
Und wofür? Das alles geht auf den Klima-Alarmismus zurück.
Nur Müll
Der Klima-Alarmismus hat keine wissenschaftliche Grundlage. Er ist das Ergebnis von Klimamodellen, die sich in Bezug auf die Erwärmung durchweg geirrt haben, weil sie die Vorurteile ihrer Programmierer widerspiegeln.
Sie sind so etwas wie die Klimavariante der Wirtschaftsmodelle der Fed. Sie liegen immer falsch, und zwar nicht nur ein bisschen.
Die Klimamodelle sind Müll! Ich habe sie studiert und verstehe die Mathematik und die komplexe Dynamik, und ich weiß, warum sie Müll sind. Sie können nicht einmal einen zuverlässigen Backtest durchführen, geschweige denn eine Prognose erstellen. Wie ich schon sagte, Müll.
Die Drohungen von der „existenziellen Krise“ und „in zehn Jahren stehen wir alle unter Wasser“ beruhen also auf Müll.
Wenn Sie diesen „Klima-Unruhestiftern“ zuhören, werden sie Ihnen sagen, dass wir nur noch ein paar Jahre haben, um den Planeten zu retten. Wenn wir die CO2-Emissionen nicht schnell reduzieren, wird sich der Planet erwärmen, der Meeresspiegel wird steigen, die Stürme werden sich verstärken, die Städte werden überflutet werden, und Menschen werden an Hunger, Krankheiten und Austrocknung sterben.
Jede dieser Behauptungen ist empirisch falsch, aber das hält die globale Machtelite nicht davon ab, zu versuchen, die Öl- und Gasindustrie stillzulegen und die Stromerzeugung durch Sonnen-, Wind- und Wasserkraft oder andere erneuerbare Quellen zu ersetzen.
Wohl kaum eine Krise
Hier sind die Fakten: Die besten Beweise sind, dass sich der Planet nicht erwärmt, sondern dass er sich unter dem Einfluss eines periodischen Minimums an Sonneneruptionen und verstärkter vulkanischer Aktivität abkühlt (beides könnte tatsächlich zusammenhängen), wodurch eine atmosphärische Ascheschicht entsteht, die die Sonnenintensität verringert.
Der Meeresspiegel steigt zwar leicht an, aber das Tempo liegt bei etwa 7 Zoll (rund 18 Zentimeter) in den nächsten 100 Jahren. Das ist kein Grund zur Beunruhigung, wenn man bedenkt, dass der Meeresspiegel seit dem Ende der letzten Eiszeit um 4800 Zoll (126 Meter) gestiegen ist und die Menschen sich gut daran angepasst haben.
CO2 ist ein Spurengas, das nur 0,04 % der Atmosphäre ausmacht (400 Teile pro Million). Soweit die Wissenschaft weiß, hat es keine großen Auswirkungen, außer dass es für die Ernährung der Pflanzen unerlässlich ist.
Jüngsten Studien zufolge würde eine Verdoppelung des Kohlendioxids wahrscheinlich nur zu einem Temperaturanstieg von etwa 1,5 Grad Celsius führen. Das ist kaum eine Krise.
Der Krieg gegen Pflanzen – und Menschen
Es besteht die Gefahr, dass die Pflanzenwelt leidet, wenn der CO2-Gehalt zu stark gesenkt wird.
Der Grund, warum Hurrikane mehr Sachschäden verursachen, liegt nicht darin, dass die Stürme intensiver sind (die höchste Intensität in den letzten hundert Jahren wurde in den 1940er Jahren erreicht), sondern darin, dass Dummköpfe mit staatlich subventionierten Hochwasserversicherungen Villen auf Sandbänken bauen, wo sie nicht hingehören, und die Villen bei vorhersehbaren Stürmen weggeblasen werden.
Ich könnte so weitermachen. Das Tragische an der ganzen Sache ist, dass wir unsere Energieversorgung reduzieren und die Kosten in die Höhe treiben, und das alles nur wegen einer großen Lüge.
Eines Tages muss jemand dafür zur Rechenschaft gezogen werden.
Mit herzlichen Grüßen
Ihr
Jim Rickards
Analyst I-3 Faktor Trader
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