Lieber Börsianer,
vor ungefähr einem Jahr habe ich Meta Platforms (ISIN: US30303M1027) mit meinem Wertindikator, dem Value Meter, analysiert.
Meine Schlussfolgerung lautete, dass die Aktie äußerst unterbewertet sei.
In den vier Monaten danach sah die Prognose ziemlich schlecht aus.
Zwischen Juni und November halbierte sich der Kurs der Meta-Aktie nahezu und lag damit deutlich hinter der Performance des S&P 500.
Doch von da an ging es für Meta steil bergauf.
Von Anfang November 2022 bis Anfang Juli 2023 stieg der Kurs der Meta-Aktie von 90 Dollar auf rund 290 Dollar.
Dank dieser starken Erholung lag meine Einschätzung gar nicht so daneben. Tatsächlich war sie sogar äußerst gut.
Der Aktienkurs von Meta ist mittlerweile um 68% gestiegen und hat den S&P 500 im gleichen Zeitraum nahezu um das Fünffache übertroffen.
Das verdeutlicht wieder einmal, dass Geduld möglicherweise die wichtigste Eigenschaft ist, die ein Anleger haben muss, wenn er den Markt schlagen will.
Trotz des anfänglichen Rückgangs von fast 50% hat sich Meta als großer Gewinner herausgestellt.
Aber wie sieht die Bewertung von Meta heute aus?
Aktuell wird Meta vom Markt mit 705 Milliarden Dollar bewertet.
Das ist eine stattliche Summe, liegt aber immer noch unter der Höchstbewertung von über einer Billion Dollar, die die Aktie im Jahr 2021 erreicht hatte.
Für die aktuelle Marktbewertung von 705 Milliarden Dollar erhalten Käufer von Meta-Aktien heute ein Unternehmen, das im vergangenen Jahr 23 Milliarden Dollar Gewinn erwirtschaftet hat.
Aus Bewertungssicht entspricht das einer Gewinnrendite von 3,3% (23 Milliarden Dollar / 705 Milliarden Dollar = 3,3%).
Das scheint mir nicht besonders günstig zu sein.
Tatsächlich sieht es eher teuer aus.
Aber es gibt etwas in den Zahlen, das wir berücksichtigen müssen…
Meta investiert aggressiv in Forschung und Entwicklung über seine Tochtergesellschaft Reality Labs, die sich auf das Metaverse konzentriert.
Im vergangenen Jahr machte Reality Labs einen Verlust von 13,7 Milliarden Dollar.
Ohne diesen Verlust hätte Meta mit seinem Kerngeschäft mehr als 40 Milliarden Dollar verdient.
Irgendwann werden die hohen Ausgaben und Verluste, die durch Reality Labs entstehen, ein Ende finden.
Tatsächlich könnte es sogar sein, dass Reality Labs irgendwann Gewinne erzielt. Möglicherweise sogar erhebliche!
Doch das lässt sich nicht mit Sicherheit vorhersagen.
Es ist äußerst schwierig abzuschätzen, wie viel Geld Reality Labs verbrennen oder schließlich erwirtschaften wird, da wir darüber sehr wenig Informationen besitzen.
Zurzeit liegt die Konsensschätzung der Analysten für den Gewinn pro Meta-Aktie im laufenden Geschäftsjahr bei 11,72 Dollar. Bei einem Aktienkurs von 290 Dollar ergibt sich daraus ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 24.
Für 2024 steigt die Konsensschätzung der Analysten für den Gewinn auf 14,60 Dollar pro Aktie. Dies würde einem KGV von 20 entsprechen, basierend auf den Gewinnen von 2024.
Beide Zahlen wirken auf mich wie eine ziemlich faire Bewertung der Aktie.
Als ich Meta im Juni 2022 das Prädikat „Extrem unterbewertet“ verlieh, konnten wir Aktien dieses Unternehmens für beinahe die Hälfte dieser Bewertungen erwerben.
Wir hatten einen großartigen Lauf mit der Meta-Aktie, aber die Wertproposition hat sich hier verändert.
Heute stuft der Wertindikator Meta Platforms als „Angemessen bewertet“ ein.
Herzliche Grüße
Ihr
Jody Chudley
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