Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
.hat sich der Multi-Unternehmer Elon Musk mit dem Kauf des angeschlagenen Kurznachrichten-Dienstes Twitter verhoben? Der Tesla-Aktie tat die Übernahme schon einmal nicht so gut, da Musk den Twitter-Kauf durch den Verkauf von Tesla–Aktien finanziert hat.
Lesen Sie im folgenden Gastbeitrag, wie mein geschätzter Kollege Ian King den Sachverhalt versteht! Unter anderem erfahren Sie, dass Tesla der einzige Autobauer der Welt ist, der praktisch kein Werbebudget unterhält. Was soll das? Gleich erfahren Sie es.
Twitter-Kauf ein Debakel? Was wird aus Tesla?
Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
Elon Musk ist entweder ein moderner Thomas Edison, P.T. Barnum – oder irgendwo dazwischen. Der reichste Mann der Welt legte den Grundstein für sein Vermögen mit der Mitgründung des weltgrößten Fintech-Unternehmens (PayPal).
Dann entwickelte er eine wiederverwendbare Rakete (SpaceX) und schließlich veränderte er den gesamten Automobilmarkt mit dem weltweit ersten serienmäßig hergestellten Elektrofahrzeug (Tesla).
Natürlich haben sich seine Vorhersagen nicht immer bewahrheitet. So versprach er zum Beispiel völlig autonome Fahrzeuge bis Ende 2019. Und jetzt will er Twitter wieder groß machen. Seit er das Unternehmen letzten Monat für 44 Milliarden Dollar gekauft hat, hat Elon einige sehr kontroverse Schritte unternommen.
Aber auch wenn sich die Schlagzeilen über Twitter häufen, gibt es ein paar Punkte, die die Leute in dieser Geschichte übersehen. Lassen Sie uns zunächst das Durcheinander entwirren, wie und warum er Twitter überhaupt gekauft hat. Dann gehe ich auf fünf Gründe ein, warum Elons Twitter-Kauf schlecht fürs Geschäft sein könnte – vor allem, wenn es um Tesla geht.
Twitter zwang Elon dazu, das Unternehmen zu kaufen
Um es kurz zu machen: Elon Musk hat Twitter aus einer Laune heraus gekauft. Das war auf dem Höhepunkt des Börsenzyklus, so dass 44 Milliarden Dollar einem Preis von 54,20 Dollar pro Aktie entsprachen. Später versuchte er, aus dem Geschäft auszusteigen – weil er wahrscheinlich merkte, dass er zu viel bezahlt hatte, als der Markt zu sinken begann.
Er versuchte dann zu behaupten, dass das Unternehmen ein Reinfall sei – mit dem Argument, dass Twitter die Anzahl der Bots, die sich als echte Menschen ausgaben, nicht ordnungsgemäß offengelegt habe, wodurch die Zahlen der täglich aktiven Nutzer aufgebläht wurden.
Also verklagte Twitter ihn deswegen. Anstatt einen langwierigen Rechtsstreit zu führen (den er kaum gewinnen konnte), gab Elon Musk schließlich nach. Er willigte ein, die Übernahme von Twitter zu vollziehen.
Aber vielleicht ist Elons Motivation nicht der finanzielle Gewinn. Einigen Schätzungen zufolge ist er mit seiner Investition bereits im Minus, wenn man bedenkt, dass Twitters Konkurrenten – wie Meta Platforms (Facebook) und Snapchat – im Verhältnis zu dem von ihm gezahlten Preis gefallen sind.
Twitter wurde am 27. Oktober privatisiert und nicht mehr öffentlich gehandelt. Zu diesem Zeitpunkt waren die Aktien des Unternehmens um etwa 20 % gestiegen. Snapchat und Meta Platforms werden immer noch gehandelt. Aber sie liegen jetzt rund 20 % bzw. 60 % niedriger als zu dem Zeitpunkt, als Twitter den Handel einstellte.
Die Daten deuten darauf hin, dass Twitter, wenn es nicht privatisiert worden wäre, immer noch im Einklang mit seinen Konkurrenten gehandelt würde – mit einem Rückgang von bis zu 60 %. Doch dann passierte Folgendes: Am Vorabend des Geschäftsabschlusses twitterte Elon Musk eine Nachricht an seine Werbekunden.
Darin verriet er: „Der Grund, warum ich Twitter erworben habe, ist, dass es für die Zukunft der Zivilisation wichtig ist, einen gemeinsamen digitalen Marktplatz zu haben, auf dem ein breites Spektrum von Überzeugungen auf gesunde Weise diskutiert werden kann, ohne auf Gewalt zurückzugreifen.“
Das ist also der Grund, warum er den Kauf von Twitter durchgezogen hat. Er hat eine Menge Pläne für das Unternehmen (auf die wir noch eingehen werden). Aber es besteht auch die Möglichkeit, dass er das Unternehmen untergehen lässt. Hier sind fünf Möglichkeiten, wie Elons Twitter-Kauf nach hinten losgehen könnte.
5 Gründe, warum Elons Twitter-Kauf scheitern könnte
Die Einnahmen von Twitter sind im Vergleich zu anderen Social-Media-Plattformen gering.
Die beliebte Social-Media-Plattform, die 345,3 Millionen monatlich aktive Nutzer hat, kann bei den Einnahmen nicht ganz mit den anderen Plattformen mithalten. Im Jahr 2021 erwirtschaftete das Unternehmen nur 5 Milliarden Dollar. Das ist ein Klacks im Vergleich zu den 117 Milliarden Dollar von Facebook und den 28 Milliarden Dollar von YouTube im selben Jahr.
Das ist ein Problem, das Elon anzugehen versucht. Aber die Art und Weise, wie er Twitter profitabler machen will, bereitet einigen Leuten Unbehagen und viele andere verlieren ihren Job.
Elon hat mehrere Führungskräfte und Mitarbeiter von Twitter auf einen Schlag entlassen (und versucht jetzt, einige von ihnen zurückzuholen!).
Gleich nach seinem Amtsantritt entließ Elon Musk mehrere Twitter-Führungskräfte. Dazu gehörten CEO Parag Agrawal, CFO Ned Segal, Head of Legal, Policy and Trust Vijaya Gadde und Genarl Counsel Sean Edgett. Elon hat dem CFO Agrawal bereits in der Vergangenheit linke Voreingenommenheit vorgeworfen und Twitter als Plattform dafür genutzt.
Und innerhalb einer Woche (am 4. November) erhielt die Hälfte des Unternehmens die Kündigung. Nun, eigentlich wurden sie per E-Mail benachrichtigt. Die verbleibenden Mitarbeiter sollten ebenfalls ins Büro zurückkehren, da Elon die Politik von Twitter, von zu Hause aus zu arbeiten, rückgängig gemacht hat. Ein paar Tage später versuchte er, einige der entlassenen Ingenieure zurückzuholen, da er erkannte, dass sie an mehreren wichtigen Initiativen arbeiteten.
Aber dieser Schritt ist nicht das Ende für Elons umstrittene Twitter-Initiativen.
Er macht die Werbekunden nervös.
Elon versprach, Konten zurückzubringen, die wegen der Verbreitung von Fehlinformationen (z.B. politische oder bzgl. der Covid-Impfung) gesperrt wurden. Außerdem twitterte er eine Geschichte, die unbegründete Behauptungen über den Ehemann von Nancy Pelosi enthielt, der in seinem Haus angegriffen wurde. Später löschte er den Tweet.
Neunzig Prozent der Einnahmen von Twitter stammen aus der Werbung. Und bis jetzt gefällt den Werbekunden nicht, was sie sehen. General Motors, Pfizer und Audi gehörten zu den ersten, die gegangen sind. Allerdings muss man fairerweise sagen, dass GM und Audi Konkurrenten von Tesla sind, die Elon wahrscheinlich von vornherein nicht unterstützen wollten.
Andere haben ihre Frustration darüber zum Ausdruck gebracht, dass Musk sich auf die Produktentwicklung als Lösung für Hassreden konzentriert und nicht auf die Politik.
Er verlangt Geld für blaue Häkchen.
Twitter hat einen neuen Abonnementdienst (Twitter Blue) vorgestellt, mit dem Nutzer ein blaues Häkchen auf ihrem Profil erhalten können. Bisher war für den Erhalt eines blauen Häkchens ein mühsamer Verifizierungsprozess erforderlich. (Oder man musste jemanden im Unternehmen kennen.)
Musk sieht in der Verifizierung für 7,99 Dollar pro Monat eine Möglichkeit, Spam auf der Plattform zu bekämpfen. Er glaubt, dass die Einführung einer Gebühr für blaue Häkchen die Kosten für die Produktion von Spam und Fehlinformationen erhöhen wird.
Ich persönlich bezweifle, dass sich Fehlinformationsakteure wie die Russen und die Chinesen von einer monatlichen Zahlung von 7,99 Dollar abschrecken lassen. Einigen Schätzungen zufolge benötigt Musk 10 Millionen Abonnenten für Twitter Blue, um die Kosten für den Schuldendienst nach dem Kauf des Unternehmens zu decken.
Aber Elon steht hier vor einem Problem, das möglicherweise dringender ist als die Steigerung der Einnahmen von Twitter – ein größeres Risiko für Tesla. Und das ist der wichtigste Grund: Der Kauf von Twitter könnte sich negativ auf Tesla auswirken.
Anders als traditionelle Autofirmen gibt Tesla kein Geld für Werbung aus.
GM und Ford gaben im Jahr 2021 zusammen mehr als 6 Milliarden Dollar für Marketing aus. Das sind etwa 25 % ihrer Gewinne von 24 Milliarden Dollar. Man sieht keine Tesla-Werbung auf Facebook oder beim Sonntagsfußball. Das liegt daran, dass Tesla keine Werbung braucht. Die Marke stützt sich auf Elons Mystik.
Er ist ein Tony-Stark-ähnlicher Charakter, der ständig in den Medien zu sein scheint. Das hat dazu geführt, dass die Marke zu einem Statussymbol für wohlhabende, klimabewusste Autofahrer geworden ist. Dies ist ein Grund dafür, dass Tesla höhere Bruttomargen erzielt als der Rest der Branche. Und es erklärt auch, warum die Aktie fünfmal höher bewertet ist als die von General Motors und Ford zusammen.
Es besteht die Chance, dass Elon Twitter umkrempeln kann. Unter seiner Führung könnte die Plattform ein Ort sein, der den offenen Dialog und die Diskussion fördert, ohne sich in eine „digitale Höllenlandschaft“ zu verwandeln. Aber das könnte bedeuten, dass er einige seiner Tesla-Kunden verprellt, die mit seinen Änderungen an der Plattform nicht einverstanden sind.
Die gute Nachricht ist, dass der aktuelle Zustand von Twitter nicht viel schlimmer werden kann.
Aber ich bin nicht weniger gespannt darauf, welche Innovationen Elon auf den Weg bringen könnte. Das könnte die Nadel weiter in Richtung Edison und weg von einem modernen Jahrmarktsschreier bewegen.
Mit herzlichen Grüßen
Ihr
Ian King
Analyst Ian Kings 1000%-Chancen
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