Die Dividende dieser Immobiliengesellschaft könnte in Schwierigkeiten sein

Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

die Berichte über das Aussterben von Einkaufszentren sind stark übertrieben. Dennoch ist es heutzutage kein einfaches Geschäft.

Während einige Einkaufszentren zu kämpfen haben, geht es den mehr als 400 Einkaufszentren der Simon Property Group (NYSE: SPG) in 24 Ländern scheinbar gut.

Dieses Immobilienunternehmen hat sich auf hochwertige Einzelhandels-Objekte spezialisiert, die in der Regel widerstandsfähiger gegen Abschwünge sind.

Zu den Objekten von Simon gehören unter anderem:

Chicago Premium Outlets in Aurora (Illinois),

Lenox Square in Atlanta,

10 Einkaufszentren in Japan.

Das Unternehmen zahlt derzeit eine vierteljährliche Dividende von 1,80 USD, was eine starke Rendite von 5,9 % ergibt. Aber können sich Dividendenkäufer darauf verlassen, dass SPG jedes Jahr mindestens genauso viel auszahlt?

Die Simon Property Group ist ein eine Immobilieninvestmentgesellschaft (real estate investment trust = REIT). Wir betrachten die Funds from Operations (FFO), die das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit widerspiegeln, als Maß für den Cashflow, um die Sicherheit der Dividende zu bestimmen.

Der FFO im Jahr 2022 wird auf 3,8 Mrd. USD geschätzt. Das liegt unter den Höchstwerten von 2019 und 2021. Das ist nicht das, was wir sehen wollen. Unser Bewertungssystem missbilligt einen sinkenden Cashflow.

Die gute Nachricht ist, dass für 2023 ein Wert von 4 Mrd. USD prognostiziert wird.

Die FFO-Zahlen sind etwas durchwachsen und nicht so konstant, wie wir uns das wünschen würden. Das Wichtigste ist jedoch, dass der aktuelle FFO immer noch die Dividende deckt.

In den Jahren 2022 und 2023 dürfte die auf dem FFO basierende Ausschüttungs­quote bei rund 60% liegen. Das ist eine komfortable Zahl, denn selbst wenn der FFO wieder sinken sollte, wäre die Dividende immer noch bezahlbar.

Die Simon Property Group hat eine ziemlich solide Dividendenhistorie, außer in wirtschaftlich schwierigen Zeiten.

Sie hat ihre vierteljährliche Dividende im Jahr 2020 von 2,10 USD auf 1,30 USD gesenkt. Obwohl das Unternehmen die Dividende seither erhöht hat, liegt sie immer noch unter dem Niveau von vor 2020.

Dasselbe tat es während der globalen Finanzkrise, als die Dividende 2009 von 0,90 USD pro Aktie in bar auf 0,09 USD pro Aktie in bar und 0,81 USD pro Aktie in Aktien zurückging. Im darauffolgenden Quartal zahlte das Unternehmen 0,12 USD pro Aktie in bar und 0,48 USD pro Aktie in Form von Aktien.

Simon Property Group kann sich die Dividende jetzt leisten, aber wir wissen, dass man sich in Krisenzeiten nicht darauf verlassen kann.

Und wenn sich der FFO nicht so verbessert, wie es die Wall Street für 2023 erwartet, müssen wir die Daten erneut analysieren, um zu sehen, ob eine Kürzung ansteht.

Für die nächsten Quartale ist die Dividende wahrscheinlich sicher, aber die langfristige Prognose ist fraglich.

Bewertung der Dividendensicherheit: D

Gutes Investieren!

Marc Lichtenfeld

Wichtiger Hinweis der Redaktion

Lieber Leser von Global Investor Daily,

in Bärenmärkten wie diesen, ist Vermögensschutz natürlich auch bei uns beim AnlegerVerlag ein großes Thema.

Chefanalyst Jim Rickards ist bestens auf den Bärenmarkt vorbereitet. Er hat seine eigene Crash-Strategie entwickelt, mit der er seinen Lesern nicht nur dazu verhilft, ihr Vermögen zu schützen, sondern es gleichzeitig noch zu vermehren…

Erfahren Sie hier, welche Anlagestrategie Jim Rickards beim Crash Trader verfolgt.

Mit freundlichen Grüßen

Abeer Elyassir, Redaktionsleiterin

 

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